另有一传说，说有一位好心的老板在沿朝南埭一带开店生意清淡，一直犯愁。一天来了个叫化子在他们屋檐下避雨，老板于心不忍，给了他吃的还请他进门。叫化子执意不肯，晚上老板打烊，叫化子还不离开，老板看屋檐太窄难遮风雨，就拿了一卷竹帘连在屋檐上，临时搭了个小棚让叫化子躲在下面，第二天叫化子不见了，门板上留下了“廊棚一夜遮风雨，知善人家好运来”的对联。
据说这位叫化子就是八仙中的铁拐李，后来那店主生意兴隆发了小财，他觉得用竹帘连在屋檐上的方法不错，索性将屋檐加长，街上的商家也想沾点仙气让自家的生意也好起来便纷纷效仿，慢慢形成了现在的长廊。
廊棚顺应了水乡商贸功能的需要，与水乡共生，与古镇共融，体现的是江南水乡的人文之美。西塘人对廊棚自觉自发维护的情感也是廊棚延绵数千米不断缺，延续数百年不破损的原因。